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桥水基金中国区总裁王沿浙大激情演讲公开15条投资心得

时间:2019/1/23 23:09:31 点击:

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  澳门网上真人赌场当天,这位履历堪称传奇,神秘、低调的全球最大对冲基金高管,身穿蓝色衬衫,不系领带,第一粒纽扣解开,黑色西装裤松松垮垮。

桥水基金中国区总裁王沿浙大激情演讲公开15条投资心得

  桥水基金是全球规模最大的对冲基金,管理着1500亿美元的资产且业绩骄人。而近日,这家顶级巨鳄入驻上海自贸区的消息,更是让中国投资者为之侧目。

  “我希望退休以后能到大学教书。”当天,王沿以个人名义低调授道,并以该句收尾。

  5月24日14时,王沿在浙江大学的演讲准时开始,现场座无虚席,会场后也站满了人,来自媒体和资管公司的慕名者不在少数。

桥水基金中国区总裁王沿浙大激情演讲公开15条投资心得

  “我是50后,我觉得你们(学生)创造的东西,是我们都想象不到的。”在演讲前半小时,面对陆续进场的学生,王沿不时凑上去攀谈一番,问专业、问投资。

  王沿演讲的主题叫《桥水基金的全天候交易策略及对冲基金发展现状》,其间穿插了各种故事——出租车司机如何打败基金经理,麦当劳的投资基本面拆解……

  据王沿介绍,桥水基金三个首席信息官(CIO)至今为止没有换过,300个研究员,100个交易员。

  对于为何在上海自贸区注册,王沿说,“此前的汇率波动和股灾属于意外事件,跟中国的基本面没什么关系,而从长期来说我们对这么大的实体经济体非常看好。若干年前,桥水基金创始人就相当看好中国,因为资金一定是往便宜的地方流动,并且中国人勤奋。”

  王沿认为,中国目前处在十字路口,“从经济上,资本市场和债务市场,资本平衡上来说,中国还有很长的路要走。”

  首先要了解阿尔法(Alpha)和贝塔(Beta),简单来说,Alpha是主动投资取得的超额收益,可以简单理解为股票型基金。Beta是与市场整体保持一致的投资组合,可以理解成指数基金。

  在桥水基金有三个不同的策略,一种完全是Alpha,一种完全是Beta,第三种就是Alpha和Beta结合。王沿说,这是桥水的创意。

  所谓不把鸡蛋放在同一个篮子里,桥水基金的投资理念是,资产配置越分散越好,越没有相关性越好。

  “如果能找到10个到15个相关性在10%~20%的产品,那么组合就非常完美,极大降低风险。”这在王沿看来是最完美的投资。

  在桥水基金,有一个投资理念,就是所有事物的基本面都可以拆分,王沿分享了一个麦当劳的例子很有意思。

  当年麦当劳找到桥水基金,因为不满鸡块供应商要求签订长期订单,希望寻求解决之道。桥水基金在拆分了鸡块构成后发现,原来雏鸡的价格占比非常低,鸡块的成本主要是饲料价格,包括玉米和豆粕。只要把两个商品做成期货,就能实现对冲实物风险。

  5.能挣到 的人非常少,索罗斯是一个,因为你区别不了一个人是走运,还是有眼光的。

  7.我们非常注重剖析事物之间的因果关系,无限分解基本面,并且看各类资产之间在市场中的相互作用。

  8.第一,基金经理的过往纪录是最值钱的,第二其在危机中的表现非常重要,我们并不是每个危机都赚钱。

  10.市场明天发生什么永远无法预测,但有些事情是能预知的,就是市场的回报,长期来看会打败现金。

  12.资产相关性低,会大大降低风险。如果能找到10个到15个相关性在10%~20%的产品,那么组合就非常完美,极大降低风险。

  13.各类资产有一个特性,按照风险调准到一个水平,风险之后的回报就会差不多。

  14.价格是由意外决定的,就是事件实际发生的情况,和市场预期的差异决定了投资回报。

  15.市场规模足够大,就会出现非常杰出的人。很多人眼光并不比马云差,差就差在市场规模。

  “留人不是太容易,1年面试200-300个,哈佛去年100个人才招了2个。”王沿说,进入桥水意味着玩命学习,每周都在70小时以上。

作者:不详 来源:网络
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